Bank-bank pusat utama dunia telah mengambil langkah luar biasa, dengan menyokong penuh Jerome Powell dan Rizab Persekutuan AS selepas Jabatan Kehakiman mendedahkan bahawa Jabatan Kehakiman telah membuka siasatan jenayah terhadap pengerusi Rizab Persekutuan atas keterangannya mengenai pengubahsuaian ibu pejabat bank pusat. Apa yang pada mulanya kelihatan seperti perkara teknikal telah berubah menjadi pertembungan politik utama yang membimbangkan pasaran dan pihak berkuasa monetari di seluruh dunia.
Inti kontroversi ini adalah kebebasan bank pusat : bank pusat utama berdiri teguh dalam solidariti dengan Powell kerana mereka melihat serangan undang-undang dan gangguan politik sebagai percubaan untuk mempengaruhi keputusan kadar faedah mereka. Bagi kebanyakan gabenor, kes ini telah menjadi ujian sejauh mana sempadan antara kuasa politik dan institusi yang bertanggungjawab untuk memastikan kestabilan harga dan kewangan dihormati.
Surat bersama yang belum pernah terjadi sebelumnya: ECB dan BIS bersuara
Reaksi paling ketara datang dari Eropah. Presiden Bank Pusat Eropah, Christine Lagarde , dan Pablo Hernández de Cos , dalam peranannya sebagai pengurus besar Bank for International Settlements (BIS) , telah berada di barisan hadapan dalam menyokong Powell. Kedua-duanya adalah antara penandatangan kenyataan bersama di mana ketua-ketua beberapa bank pusat menyatakan sokongan eksplisit mereka terhadap Rizab Persekutuan dan pengerusinya.
Teks tersebut menekankan bahawa “kebebasan bank pusat adalah asas untuk kestabilan harga, kewangan dan ekonomi, demi kepentingan rakyat yang kita layani .” Ini bukanlah perbezaan kecil: penandatangan menegaskan bahawa autonomi sedemikian hanya masuk akal jika ia disertai dengan penghormatan terhadap kedaulatan undang-undang dan mekanisme yang jelas untuk akauntabiliti demokratik, tetapi mereka menolak sepenuhnya idea bahawa dasar monetari harus menjadi satu lagi senjata dalam perjuangan partisan.
Surat itu juga menyatakan bahawa Powell telah berkhidmat dengan integriti , memberi tumpuan kepada mandat yang diberikan kepadanya oleh Kongres dan dengan "komitmen yang teguh terhadap kepentingan awam." Bagi gabenor yang menandatangani dokumen itu, pengerusi Rizab Persekutuan ialah "seorang rakan sekerja yang dihormati, sangat dihormati oleh semua yang telah bekerjasama dengannya," satu kenyataan yang bertujuan untuk menjelaskan bahawa sokongan mereka melangkaui sempadan dan gabungan politik.
Antara penandatangan tersebut ialah tokoh-tokoh penting untuk pasaran Eropah dan global, seperti Andrew Bailey , Gabenor Bank of England, dan François Villeroy de Galhau , yang juga mempengerusikan Lembaga BIS. Mereka disertai oleh ketua-ketua bank pusat Sweden, Denmark, Switzerland, Australia, Kanada, Korea Selatan, Norway dan Brazil, menjadikan mesej tersebut sebagai barisan hadapan antarabangsa yang tulen dalam menyokong Rizab Persekutuan.
Pendirian awam ini mengesahkan trend yang telah diperhatikan dalam forum lain. Lagarde sebelum ini pernah mempertahankan Powell di mesyuarat antarabangsa seperti persidangan Sintra ECB, di mana beliau juga menyatakan bahawa, jika beliau berada di kedudukannya, beliau akan bertindak "dengan cara yang sama" dalam menghadapi tekanan politik. Walau bagaimanapun, surat semasa meningkatkan taruhan dan memformalkan sokongan tersebut dalam dokumen yang diselaraskan oleh pelbagai bank pusat.
Siasatan jenayah: dari fail teknikal hingga denyut nadi politik
Pemangkin kepada gelombang solidariti ini adalah pengumuman Powell bahawa pejabat Peguam Persekutuan telah membuka siasatan jenayah terhadap keterangannya di hadapan Kongres Jun lalu. Dalam penampilan itu, pengerusi Rizab Persekutuan menjelaskan butiran pengubahsuaian bangunan bersejarah institusi itu yang bernilai berbilion dolar di Washington, satu projek yang telah pun mendapat kritikan kerana kosnya yang tinggi.
Dalam mesej video yang disiarkan di platform media sosial X, Powell menyatakan bahawa Jabatan Kehakiman telah mengeluarkan sepina juri agung berkaitan dengan keterangannya di hadapan Jawatankuasa Perbankan Senat. Pengerusi Rizab Persekutuan menegaskan bahawa institusi itu telah telus dengan Kongres, baik melalui keterangan mahupun dokumentasi awam, dan menolak hujah yang digunakan untuk membuka kes itu sebagai "dalih".
Powell tidak berterus terang, menggambarkan tindakan Washington sebagai "belum pernah berlaku sebelum ini ," yang dikaitkan dengan "ancaman dan tekanan berterusan" ke atas Rizab Persekutuan. Beliau menegaskan "rasa hormat yang mendalam terhadap kedaulatan undang-undang dan akauntabiliti," tetapi menjelaskan bahawa, pada pandangannya, siasatan itu sebenarnya bukan mengenai pengubahsuaian bangunan atau pengawasan parlimen, tetapi lebih kepada keputusan kadar faedah.
Dalam salah satu petikan ucapannya yang paling banyak dibincangkan, Powell menyatakan bahawa "tiada sesiapa, dan pastinya bukan pengerusi Rizab Persekutuan, berada di atas undang-undang ," tetapi memberi amaran bahawa ancaman pertuduhan jenayah adalah "akibat daripada Rizab Persekutuan menetapkan kadar faedah berdasarkan penilaian terbaik tentang apa yang akan memberi manfaat kepada orang ramai, dan bukannya mengikut keutamaan presiden." Mesej ini ditafsirkan oleh pasaran sebagai tanda bahawa beliau tidak sanggup tunduk kepada Rumah Putih.
Pentadbiran Trump, bagi pihaknya, telah menafikan sebarang penglibatan dalam proses tersebut. Jurucakap presiden Karoline Leavitt menjawab dengan tegas "tidak" apabila ditanya sama ada presiden telah mengarahkan Jabatan Kehakiman untuk membuka kes terhadap Powell. Walau bagaimanapun, beliau mengelak daripada menjelaskan sejauh mana kritikan berulang presiden mungkin mempengaruhi keputusan pendakwa raya, dan hanya menegaskan bahawa Trump "mempunyai hak untuk mengkritik" pengerusi Rizab Persekutuan di bawah prinsip kebebasan bersuara.
Trump vs. The Fed: Penghinaan, Tekanan, dan Penggantian yang Terracuni
Pertembungan antara Rumah Putih dan Rizab Persekutuan bukanlah sesuatu yang baharu. Donald Trump telah menyerang Powell selama berbulan-bulan dalam penampilan awamnya dan di media sosial, di mana beliau telah memanggilnya "bodoh", "bodoh", dan juga "idiot" kerana tidak mematuhi tuntutannya untuk pemotongan kadar faedah yang lebih agresif bagi merangsang ekonomi.
Semasa keputusan Fed terkini, institusi itu memilih untuk melaraskan kadar faedah kepada julat sekitar 3,5%-3,75% dengan pemotongan 0,25 mata peratusan, keputusan berhemat yang bertujuan untuk memerangi inflasi tanpa menjejaskan kestabilan pasaran buruh. Powell menegaskan bahawa keutamaan bank pusat adalah "menggunakan alat kami untuk mencapai matlamat yang telah ditetapkan oleh Kongres untuk kami: pekerjaan maksimum, kestabilan harga dan kestabilan kewangan," satu mesej yang menjelaskan bahawa tekanan daripada Rumah Putih tidak akan menentukan hala tujunya.
Di samping kritikan itu, Trump secara terbuka telah mencuba idea untuk memecat Powell . Presiden itu juga membangkitkan kemungkinan untuk memecatnya, sesuatu yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam sejarah Fed baru-baru ini, dan mengumumkan bahawa beliau sudah mempunyai "keputusan dalam fikiran" tentang siapa yang akan menggantikannya apabila penggalnya sebagai pengerusi bank pusat tamat. Walaupun beliau tidak mendedahkan nama itu, beliau telah membayangkan bahawa beliau sedang mempertimbangkan beberapa pilihan di dalam dan di luar lembaga gabenor.
Serangan ini telah mengaburkan penggantian Powell dan mencetuskan pertempuran politik di Senat. Beberapa senator Republikan, seperti Thom Tillis , ahli penting Jawatankuasa Perbankan, telah berikrar untuk menentang mana-mana calon Trump ke Rizab Persekutuan sehingga siasatan dijelaskan, sekali gus merumitkan lagi garis masa pelantikan. John Thune , Ketua Majoriti Senat, telah memberi amaran bahawa kebebasan bank pusat dalam menetapkan dasar monetari mesti dikekalkan "tanpa campur tangan politik."
Dalam konteks ini, penganalisis membuat spekulasi bahawa Powell mungkin memilih untuk mengekalkan kerusinya dalam Lembaga Gabenor selepas Mei , apabila tempoh jawatannya sebagai pengerusi tamat. Walaupun amalan biasa adalah pengerusi juga meninggalkan lembaga setelah meninggalkan jawatan pengerusi, Powell mempunyai pilihan undang-undang untuk kekal sehingga 2028, yang akan membuka senario yang tidak konvensional tetapi mungkin jika beliau menganggapnya sebagai cara terbaik untuk melindungi autonomi institusi tersebut.
Sokongan daripada bekas ahli bank dan ahli ekonomi terkemuka di Amerika Syarikat
Sokongan untuk Powell tidak terhad kepada bank pusat asing sahaja. Di Amerika Syarikat, tiga bekas Pengerusi Rizab Persekutuan yang masih hidup — Alan Greenspan, Ben Bernanke, dan Janet Yellen — telah menandatangani surat bersama yang mempertahankan kebebasan bank pusat dan pengerusi semasanya. Ini merupakan tindakan yang sangat jarang berlaku di kalangan bekas pegawai institusi tersebut, yang biasanya tidak mempedulikan keputusan pengganti mereka.
Dokumen itu, yang turut disokong oleh beberapa bekas setiausaha Perbendaharaan—termasuk Timothy Geithner, Jacob Lew, Henry Paulson, Robert Rubin, dan Yellen sendiri dalam peranannya baru-baru ini dalam pentadbiran Joe Biden—memberi amaran bahawa persepsi orang ramai terhadap kebebasan Rizab Persekutuan adalah "penting" kepada prestasi ekonomi . Tanpa keyakinan itu, bank pusat akan menghadapi kesukaran yang lebih besar untuk mengawal inflasi, memastikan pekerjaan maksimum, dan menstabilkan kadar faedah jangka panjang.
Surat itu lebih lanjut, menggambarkan siasatan jenayah terhadap Powell sebagai "percubaan yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk menggunakan serangan fiskal bagi melemahkan" autonomi bank pusat. Penandatangan membandingkan strategi ini dengan cara dasar monetari diuruskan di beberapa pasaran baru muncul "dengan institusi yang lemah," di mana campur tangan politik telah membawa kepada episod inflasi yang tidak menentu, turun naik ekonomi dan risiko sistemik.
Antara mereka yang menawarkan sokongan mereka ialah ahli ekonomi terkenal yang pernah berkhidmat dalam Majlis Penasihat Ekonomi Rumah Putih— Jared Bernstein, Jason Furman, Glenn Hubbard, Gregory Mankiw, dan Christina Romer —serta ahli akademik Kenneth Rogoff , seorang profesor di Harvard dan bekas ketua ekonomi Tabung Kewangan Antarabangsa. Kumpulan ini percaya kes Powell secara langsung merosakkan reputasi institusi Amerika Syarikat sebagai sebuah negara yang diasaskan atas kedaulatan undang-undang.
Penandatangan menekankan bahawa tekanan jenis ini “tidak mempunyai tempat di Amerika Syarikat,” yang kekuatannya, mereka mengingatkan kita, terletak pada kestabilan peraturannya dan pemisahan kuasa. Mereka bimbang bahawa duluan ini boleh digunakan pada masa hadapan terhadap pegawai lain yang membuat keputusan yang tidak popular tetapi perlu untuk mengekalkan kestabilan makroekonomi.
Implikasi untuk Eropah dan pasaran kewangan
Dari perspektif Eropah, perselisihan faham antara Rumah Putih dan Rizab Persekutuan bukan sekadar isu domestik AS. Keputusan Rizab Persekutuan menetapkan nada dasar monetari global dan mempengaruhi kadar faedah, pasaran antara bank , aliran modal dan kadar pertukaran dolar-euro. Sebarang keraguan tentang kebebasan Rizab Persekutuan boleh menyebabkan peningkatan turun naik dan perubahan mendadak dalam premium risiko.
Bagi ECB dan bank pusat lain di Benua Lama, apa yang dipertaruhkan juga adalah pembelaan model mereka sendiri. Di zon euro, kebebasan ECB dilindungi oleh perjanjian Eropah , tetapi pengalaman menunjukkan bahawa tekanan politik boleh muncul pada masa krisis, seperti yang berlaku semasa Kemelesetan Besar dan krisis hutang kerajaan. Surat sokongan untuk Powell, dalam erti kata itu, berfungsi sebagai peringatan awal bahawa melangkaui batas tertentu boleh menjadi mahal dalam jangka masa panjang.
Pasaran sedang memerhatikan dengan teliti bagaimana semua gangguan politik ini mungkin mempengaruhi keputusan kadar faedah masa hadapan di Amerika Syarikat. Sesetengah penganalisis, seperti firma Jerman Berenberg, mencadangkan bahawa serangan Trump mungkin bertujuan untuk menghalang Powell daripada kekal dalam kedudukannya , dan bukannya memberi tekanan kepadanya mengenai keputusan dasar monetari segera. Ideanya adalah untuk menggantikan kepimpinan Rizab Persekutuan dengan seseorang yang lebih selaras dengan keutamaan Rumah Putih.
Pakar strategi dari pelbagai institusi telah menggariskan senario berbeza untuk komposisi Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) pada masa hadapan. Adalah dispekulasikan bahawa tokoh-tokoh yang rapat dengan Trump, seperti Kevin Warsh atau Kevin Hassett , boleh menyertai lembaga gabenor jika peletakan jawatan atau pemecatan berlaku, bersama-sama tokoh-tokoh seperti Gabenor semasa Stephen Miran . Dalam senario paling ekstrem, FOMC mungkin mempunyai beberapa ahli yang sehaluan dengan presiden, yang berpotensi lebih cenderung untuk mengurangkan kadar faedah walaupun tanpa sokongan data makroekonomi yang jelas.
Walau bagaimanapun, penganalisis di institusi seperti ING menunjukkan bahawa, walaupun dengan tambahan baharu, sekutu Trump masih akan menjadi minoriti dalam lembaga pengarah. Mereka secara grafik menggambarkan mereka sebagai mempunyai "empat burung merpati MAGA" dalam jawatankuasa dua belas ahli, jauh daripada pengambilalihan sepenuhnya. Presiden, mereka menyatakan, "jelas mahu Powell meletak jawatan, tetapi walaupun dia berjaya, ia masih hanya satu undi," bermakna Rumah Putih boleh mempengaruhi dasar monetari, tetapi tidak sepenuhnya menguasainya.
Sementara itu, ketidakpastian mengenai hasil siasatan dan tempoh perkhidmatan Powell yang berterusan membuatkan pelabur dan pembuat dasar berada dalam keadaan tegang. Perasaan umum ialah kes itu melangkaui peranan pengerusi Rizab Persekutuan itu sendiri dan telah menjadi simbol sejauh mana tekanan politik boleh dikenakan ke atas bank pusat dalam ekonomi maju utama.
Episod ini telah menyatukan gabungan luas ahli bank pusat dan ahli ekonomi dalam mempertahankan autonomi Rizab Persekutuan, dengan peranan yang sangat aktif dimainkan oleh Eropah dan institusi seperti ECB dan BIS. Di luar pertempuran perundangan dan politik yang segera, mesej yang mereka sampaikan adalah jelas: keyakinan terhadap mata wang, kestabilan harga, dan kelancaran fungsi ekonomi global sebahagian besarnya bergantung pada bank pusat yang mengekalkan keupayaan mereka untuk membuat keputusan tanpa campur tangan langsung daripada kuasa politik , walaupun ini bermakna menghadapi tekanan yang kuat seperti yang sedang mengelilingi Jerome Powell.
