El Emas telah memecahkan siling psikologi dan teknikal baharu dengan mencapai melebihi $5.000 seaunsTahap yang belum pernah terjadi sebelumnya ini mengesahkan tempoh penghargaan logam yang paling sengit sejak akhir 1970-an. Apa yang sehingga baru-baru ini kelihatan mustahil telah menjadi kenyataan dalam beberapa bulan, dalam persekitaran yang ditandai dengan campuran risiko ekonomi, politik dan kewangan yang luar biasa.
Lonjakan harga saham ini berlaku selepas beberapa tahun peningkatan mendadak dan di tengah-tengah iklim di mana Keyakinan terhadap dolar, bon berdaulat dan keupayaan kerajaan untuk menguruskan hutang mereka telah lemah.Dalam praktiknya, emas sekali lagi mengambil tempat utama dalam portfolio pelabur swasta, institusi dan bank pusat. perisai terhadap inflasi, turun naik dan ketidakpastian geopolitik.
Rekod bersejarah: dari $2.000 kepada lebih $5.000 seauns dalam beberapa tahun sahaja
Harga satu auns emas juga telah ditukar di pasaran antarabangsa untuk lebih $5.100 pada paras tertinggi intraday baru-baru ini, selepas merantai beberapa sesi berturut-turut kemajuan. Pada hari Isnin sahaja, harga mencatatkan peningkatan hampir 2,5%, yang telah mengukuhkan lagi peristiwa bersejarah itu.
Pergerakan ini menjadi lebih menarik apabila dilihat dari beberapa perspektif: Pada Januari 2024, logam itu hampir tidak melebihi $2.000 seauns.Menjelang pertengahan Ogos tahun yang sama, ia telah melepasi $2.500 buat kali pertama. Sejak itu, nilai satu auns telah meningkat lebih daripada dua kali ganda, mempercepatkan pendakiannya sepanjang tahun 2025 dan setakat ini pada tahun 2026.
Pada tahun 2025, emas telah pun melalui tahun yang luar biasa dengan penilaian semula hampir 64%-70%, prestasi tahunan terbaik sejak 1979Pada awal tahun 2026, kenaikan harga berterusan: pelbagai sumber pasaran meletakkan kenaikan terkumpul untuk tahun ini sekitar 16%-18%, selepas logam itu juga meninggalkan halangan $4.500 pada akhir Disember lalu.
Tingkah laku ini telah mendorong beberapa penganalisis untuk bercakap tentang perkara yang tulen "Penunjuk ketakutan" di pasaranSelepas lebih dua tahun kemajuan yang sangat pesat, emas telah meningkat lebih daripada dua kali ganda, dan banyak pedagang derivatif dan opsyen telah pun meletakkan diri mereka untuk senario harga yang lebih tinggi.
Jangkaan masa hadapan kekal bercita-cita tinggi: Firma seperti Goldman Sachs mengunjurkan harga sekitar $5.400 seauns pada akhir tahun, manakala L'Union Bancaire Privée mempunyai sasaran hampir $5.200. Pakar-pakar lain pergi lebih jauh dan tidak menolak bahawa harga boleh mencecah $6.000 jika ketegangan geopolitik dan tekanan mata wang berterusan.
Peranan ketidakpastian global dan "kesan Trump"
Pemulihan emas tidak dapat dijelaskan semata-mata oleh faktor pasaran teknikal. Latar belakangnya adalah peningkatan berterusan dalam ketidakpastian geopolitik dan politik.dengan Amerika Syarikat di tengah-tengah banyak ketegangan. Keputusan dan ancaman daripada pentadbiran Donald Trump Ia telah menimbulkan kebimbangan dalam kalangan pelabur, yang mencari perlindungan daripada potensi kejutan.
Beberapa isu telah timbul dalam beberapa minggu kebelakangan ini: ancaman untuk mengenakan tarif 100% ke atas eksport Kanada jika ia memuktamadkan perjanjian dengan ChinaPertembungan dengan Kesatuan Eropah mengenai masa depan Greenland, perdebatan tentang kemungkinan campur tangan ketenteraan di Venezuela, dan kebimbangan tentang episod baharu penutupan sebahagian kerajaan AS disebabkan oleh kebuntuan bajet di Kongres.
Selain itu, Tekanan Trump terhadap Rizab PersekutuanKritikan awamnya terhadap pengerusi bank pusat semasa, Jerome Powell, dan spekulasi tentang pelantikan pengganti yang lebih cenderung untuk menurunkan kadar faedah (profil yang dianggap lebih "dovish") telah meningkatkan persepsi bahawa dasar monetari AS boleh menjadi kurang diramalkan.
Pengarah Urusan Tabung Kewangan Antarabangsa, Kristalina Georgieva, merumuskan iklim tersebut dengan menyatakan bahawa "Ketidakpastian adalah kebiasaan baharu"menunjuk kepada emas sebagai cerminan yang sangat jelas tentang situasi itu. Daripada Capital.com, penganalisis Kyle Rodda menyatakan bahawa lonjakan semasa dalam logam mencerminkan "krisis keyakinan terhadap pentadbiran AS dan aset dalam denominasi dolar", didorong oleh keputusan yang dianggap tidak menentu.
Hasilnya ialah, bagi ramai pelabur global, Emas telah menjadi lindung nilai lalai terhadap episod inflasi yang tidak dijangka, pembetulan pasaran saham dan kejutan geopolitik.Pengurus seperti Max Belmont dari First Eagle Investment Management menggambarkan logam itu sebagai "songsangan keyakinan," sejenis insurans untuk masa-masa apabila hala tuju politik dan ekonomi dipersoalkan.
Dolar yang lemah, kadar faedah sebenar yang rendah, dan pergerakan dalam pasaran mata wang
Di sebalik kebisingan politik, persekitaran makroekonomi terbukti sangat menggalakkan untuk emas. Kejatuhan dolar AS berbanding mata wang utama lain telah bertindak sebagai dorongan tambahan, untuk untuk mengurangkan kos pembelian emas untuk pemegang euro, yen atau mata wang lain.
Dalam sesi baru-baru ini, dolar AS telah mengalami penurunan hampir 2% dalam beberapa hari, bertepatan dengan spekulasi tentang kemungkinan campur tangan terselaras oleh Amerika Syarikat dan Jepun untuk menyokong yenIdea bahawa Bank Rizab Persekutuan New York sedang memaklumkan bank dan pedagang tentang kadar pertukaran yen-dolar sudah cukup untuk membuatkan mata wang Jepun melantun dengan kuat, sekali gus mengukuhkan tekanan menurun ke atas dolar.
Konteks ini digabungkan dengan realiti yang tidak selesa bagi ramai penyimpan: Kadar faedah sebenar (iaitu, pengurangan inflasi) kekal pada tahap yang sangat rendah, malah negatif di beberapa kawasan.Dalam keadaan sedemikian, kos lepas memegang emas—yang tidak menghasilkan kupon mahupun dividen—dianggap lebih rendah, justeru memberi insentif kepada pembelian. Untuk lebih memahami peranan aset selamat Dalam keadaan ini, beberapa pakar menekankan kepentingannya.
Pelbagai institusi kewangan menekankan idea ini. Penganalisis ING menekankan bahawa Dolar yang lemah, kadar faedah sebenar yang rendah dan ketidakpastian politik yang berterusan telah bergabung untuk meningkatkan daya tarikan aset ketara.Ketidaktentuan mendadak dalam beberapa pasaran hutang, seperti Jepun, dan peningkatan keengganan pelabur terhadap perbelanjaan fiskal yang tinggi dalam ekonomi maju telah memperkukuh pergerakan ke arah ini. tempat perlindungan tradisional.
Pasaran opsyen juga mencerminkan senario ini. Apa yang dipanggil "Pembalikan risiko" pada emas sebulanHarga opsyen, petunjuk sentimen dan kedudukan pelabur, telah melonjak ke tahap yang tidak pernah dilihat sejak April 2024. Pakar strategi seperti Christopher Wong dari Oversea-Chinese Banking menunjukkan bahawa harga opsyen menunjukkan pasaran melindungi dirinya daripada pergerakan menaik yang lebih besar. menambah premium untuk risiko geopolitik dan keyakinan kepada nilai logam tersebut.
Perak pada paras tertinggi dan logam sebagai barometer ketakutan
Pendakian ke arah emas tidak datang bersendirian. perak ituEmas, yang secara tradisinya menjadi teman kepada emas semasa tempoh penghindaran risiko, juga telah mencapai paras tertinggi. Harga seauns telah melepasi $100 dengan selesa dan berada di sekitar $109-$110, mencatatkan paras tertinggi rekod selama beberapa hari berturut-turut.
Setakat ini pada tahun 2026, Perak telah mengumpul penilaian semula lebih 50%Ini disokong oleh peranannya sebagai aset selamat dan permintaan perindustrian yang kukuh, yang dikaitkan dengan sektor seperti elektronik, tenaga solar dan automotif. Aspek dwi-inti ini menjelaskan mengapa, dalam konteks kebimbangan ekonomi tetapi juga peralihan tenaga, prestasinya terbukti lebih luar biasa daripada emas itu sendiri.
Menurut penganalisis ING, Saiz pasaran perak yang lebih kecil dan penggunaan perindustriannya yang meluas menjelaskan kelajuan kenaikan harga.Nisbah antara harga emas dan perak telah mengecil kepada lebih 50 kali ganda, paras terendah sejak 2011, menunjukkan bahawa logam yang kedua semakin mendapat tempat berbanding yang sebelumnya.
Beberapa pakar bersetuju bahawa Peningkatan mendadak dalam kedua-dua logam itu menjadi barometer kebimbangan dalam pasaran.Walaupun indeks pasaran saham dan beberapa penunjuk turun naik tersirat masih agak lembap, lonjakan harga emas dan perak, bagi kebanyakan orang, merupakan gejala penghindaran risiko politik dan kewangan yang paling ketara. Bagi pelabur individu yang berminat untuk meletakkan diri mereka, terdapat panduan yang tersedia tentang nilai perlindungan yang menawarkan panduan.
Corak ini telah diperkukuhkan dalam episod ketegangan baru-baru ini, seperti peperangan di Ukraine dan Gaza, campur tangan Washington di Venezuela, atau pergeseran perdagangan dan diplomatik antara Amerika Syarikat dan pelbagai rakan kongsi, dari Iran hingga Kanada atau Kesatuan Eropah itu sendiri. Dengan setiap kejutan, aliran ke arah logam berharga semakin meningkatmengesahkan peranannya sebagai tempat perlindungan "manual", seperti yang ditunjukkan oleh penganalisis Fawad Razaqzada dari Forex.com.
Bank pusat, hutang awam dan pelabur institusi
Satu lagi tonggak penting dalam rali emas ada kaitannya dengan pembelian bank pusat dan kebimbangan jangka panjang tentang peningkatan hutang awam Dalam ekonomi maju, banyak pihak berkuasa monetari telah menggunakan beberapa tahun kebelakangan ini untuk mempelbagaikan rizab mereka, mengurangkan pendedahan langsung kepada hutang A.S. dan meningkatkan pegangan mereka dalam jongkong emas. pembelian bank pusat telah menjadi faktor utama.
Hujah yang mendasarinya ialah, sebagai tindak balas Dengan tahap hutang yang semakin meningkat, inflasi mungkin bertindak sebagai jalan keluar bagi negeri-negeri.Bagi sesetengah pelabur institusi dan jangka panjang, ini bermakna memegang emas adalah cara untuk memelihara kuasa beli terhadap potensi susut nilai mata wang fiat yang berterusan. Itulah sebabnya ramai penasihat menyenaraikan hujah untuk melabur dalam dana emas sebagai alternatif untuk mendapatkan pendedahan.
Data kedudukan dalam pasaran niaga hadapan mengukuhkan persepsi ini. Dana lindung nilai dan spekulator besar telah meningkatkan kedudukan bersih beli mereka dalam emas ke paras tertinggi dalam beberapa minggu.menjangkakan episod turun naik selanjutnya dan kesinambungan pembelian bank institusi dan pusat.
Institusi kewangan antarabangsa bersetuju bahawa ketegangan geopolitik, pemerolehan rizab rasmi dan defisit bekalan struktur Ini menyebabkan logam berharga berada dalam kedudukan yang agak kukuh. Pertumbuhan pengeluaran perlombongan yang terhad, ditambah pula dengan pelarasan dalam keseimbangan fizikal, menambah tekanan menaik kepada pasaran di mana tiada siapa yang sanggup menjual secara agresif terhadap trend tersebut.
Eropah dan Sepanyol menghadapi peta aset selamat baharu
Dalam konteks global ini, reaksi di Eropah, dan khususnya di Sepanyol, tidak lama lagi akan berlaku. Pengurus aset dan bank pelaburan Eropah sekali lagi beralih kepada emas sebagai komponen utama strategi berbilang aset.terutamanya dalam portfolio denominasi euro yang bertujuan untuk mengimbangi pendedahan kepada ekuiti pendapatan tetap dan tradisional. Terdapat juga perdebatan tentang yang mana satu. aset selamat Mereka boleh menyesuaikan diri dengan lebih baik dalam strategi tersebut.
Firma yang mempunyai kehadiran yang kukuh di benua itu, seperti Schroders atau T. Rowe Price, menekankan bahawa Logam terus menawarkan kelebihan kepelbagaian yang jelasKorelasinya yang rendah dengan aset kewangan tradisional membantu mengurangkan episod tekanan, sementara dalam jangka masa panjang ia boleh menyumbang kepada peningkatan, walaupun secara sederhana, jumlah pulangan terlaras risiko.
Pengurus menunjukkan bahawa keadaan yang secara sejarahnya menyokong emas —Ketidakpastian politik, ketegangan institusi dan risiko geopolitik— kekal begitu ketara dalam senario semasa. Oleh itu, ramai penasihat mengesyorkan peruntukan logam berharga secara struktur, walaupun sederhana, kepada portfolio jangka panjang, untuk pelanggan individu dan institusi.
Entiti seperti UBS juga menunjukkan bahawa Bekalan emas sukar untuk ditingkatkan dengan cepat.Dalam persekitaran kadar faedah AS yang jatuh, dolar yang lemah, dan defisit fiskal yang tinggi dalam ekonomi utama, tumpuan pasti beralih kepada permintaan. Jika ini kekal kukuh—sama ada daripada bank pusat, dana atau penabung kecil—sokongan untuk harga boleh bertahan lebih lama daripada yang dijangkakan.
Walau bagaimanapun, beberapa penganalisis Eropah juga memperkenalkan nuansa berhati-hati. Selepas Selepas lonjakan harga yang kukuh baru-baru ini, sesetengah pihak percaya bahawa potensi jangka pendek selanjutnya mungkin terhad.Melainkan terdapat kejutan baharu yang ketara dalam dasar ekonomi atau kadar faedah, ini menyebabkan ramai profesional menegaskan bahawa emas harus dilihat sebagai aset penstabil dan pelindung, bukan sebagai pelaburan spekulatif untuk menggantikan kelas aset lain.
Walau apa pun, hakikat bahawa Emas sekali lagi menjadi tumpuan utama dalam perdebatan pelaburan di Eropah Ini sudah ketara. Di negara-negara seperti Sepanyol, di mana pelaburan langsung dalam logam berharga secara tradisinya kurang lazim berbanding pasaran lain, terdapat minat baharu terhadap dana khusus, ETF yang disokong oleh emas fizikal dan penyelesaian penjagaan untuk pelabur yang lebih suka pendedahan tidak langsung.
Harga seauns yang meningkat melebihi $5.000 telah menjadi lebih daripada sekadar fakta pasaran yang mudah: Ia merupakan ungkapan yang nyata bagi detik di mana pelabur mempersoalkan beberapa kepastian dekad yang lalu. —daripada kestabilan mata wang utama kepada kebolehramalan dasar monetari— dan mencari tempat perlindungan yang selamat dengan sejarah, walaupun bukan tanpa risiko dan turun naik.
