Pencetusnya ialah gabungan pertumbuhan yang lebih lembap pada suku tersebut, pendapatan unit penumpang menurun dan tanda-tanda kelemahan di koridor transatlantik. Harga telah menunggang gelombang optimisme terkumpul. pembetulan Ia mencerminkan jurang antara apa yang diharapkan dan apa yang akhirnya dibentangkan dalam nilai pelancongan.
Apa yang berlaku di tingkat perdagangan
Tindakan daripada memegang Syarikat penerbangan Iberia, British Airways, Vueling, Aer Lingus dan LEVEL berpindah ke kawasan 4,3–4,4 euro dan mencatatkan hari terburuknya dalam beberapa bulan. Ada kalanya, kerugian menghampiri 10% menjadikan IAG saham berprestasi paling teruk di IBEX.
Walaupun kumpulan itu menyatakan bahawa ia telah mencapai kemajuan yang ketara pada tahun ini, Fokus sesi adalah pada jangka pendek: membaca keputusan dan memperhalusi mesej kualitatif.
Tokoh utama
- Trimester ketiga: hasil sebanyak 9.328 bilion (rata tahun ke tahun dan sedikit di bawah konsensus), keuntungan operasi sebanyak 2.053 bilion (+2%) dan keuntungan bersih sebanyak 1.402 bilion (-2,3%).
- Sembilan bulan: hasil sebanyak 25.234 juta (+4,9%), keuntungan operasi sebanyak 3.931 Millones (+18,3%) dan untung bersih 2.703 juta (+15,5%).
Mengenai kos, IAG menunjukkan a kawalan kos unit ex bahan api hampir mendatar pada suku (+0,2%) dan kejatuhan dalam perbelanjaan bahan api sebanyak 8,8% Dari segi kapasiti, kumpulan itu berkembang sebanyak 2,6% dalam tempoh sembilan bulan, dengan penghunian 88,6% (1,3 mata kurang), seperti yang lain nilai sektor pelancongan.
Apakah yang menghukum pasaran?
Perkara yang paling sensitif ialah evolusi pendapatan penumpang unityang jatuh 2,4% tahun ke tahun pada suku tersebut. Koridor Atlantik Utara, kunci kepada keuntungan, mencatatkan penurunan 7,1% dalam hasil unit, dengan kira-kira separuh daripada impak dikaitkan dengan kadar pertukaran.
"Penormalan" harga selepas dua musim panas yang kukuh dan a penurunan sedikit dalam kadar penghunianSemua ini dalam persekitaran Eropah yang kompetitif. Dengan jangkaan yang tinggi, kekurangan penambahbaikan panduan dan kelembapan sementara ini telah menyebabkan... kutipan keuntungan.
Reaksi dan mesej daripada pasukan pengurusan
Ketua Pegawai Eksekutif, Louis GallegoSyarikat itu mengaitkan pergerakan hari itu kepada pelabur jangka pendek dan berhujah bahawa saham itu kekal di bawah nilai berdasarkan asas. Syarikat itu menekankan bahawa rizab suku keempat Mereka menunjukkan nada positif dan mengekalkan haluan mereka margin keuntungan yang tinggi pada skala kumpulan.
Pengurusan menekankan tumpuan kepada penciptaan nilai jangka panjang, dengan pelaburan yang berdisiplin untuk meningkatkan pengalaman dan kecekapan pelanggan, dan dengan kunci kira-kira yang disediakan untuk mengekalkan imbuhan pemegang saham.
Apa kata penganalisis
Untuk Renta 4, hasilnya adalah sedikit di bawah konsensus dalam magnitud operasi utama, walaupun prestasi perniagaan kekal positif; mereka menghargai bimbingan berterusan dan bahawa tempahan awal pada suku keempat.
Bankinter menyerlahkan kunci kira-kira yang sihat dan kecairan, pelepasan kos baru-baru ini dan permintaan yang masih kukuh dalam pasaran utama, mengekalkan pandangan yang membina walaupun dalam persekitaran geopolitik.
RBC menekankan bahawa komen daripada pulangan kepada pemegang saham Mereka menggalakkan dan tidak meramalkan sebarang perubahan besar dalam jangkaan keuntungan operasi untuk 2025; mereka melihat IAG melebihi purata industri kerana kapasiti di Atlantik, potensi produk British Airways dan margin tambahan untuk pemulihan dalam perjalanan perniagaan.
Peel Hunt menganggarkan margin untuk lebih daripada 3.000 juta pembayaran balik modal pada tahun fiskal akan datang dan mengingati bahawa penurunan dalam hasil unit telah ditentukan oleh kadar pertukaran dan faktor penghunian yang lebih rendah sedikit.
Operasi dan rangkaian: ketepatan masa, kapasiti dan campuran
Di hadapan operasi, British Airways melaporkan a peningkatan yang ketara dalam ketepatan masa di Heathrow dengan model operasi baharunya, angka terbaik dalam beberapa tahun. Kumpulan itu meningkatkan kapasiti sebanyak 2,6% setakat tahun ini, dengan daya tarikan yang lebih besar Asia-PacÃficodomestik dan Amerika Latin dan Caribbean.
Mengikut wilayah, Atlantik Utara (kira-kira satu pertiga daripada rangkaian) berkembang dalam kapasiti dan terus diterajui oleh BA, Iberia dan Aer Lingus, manakala persekitaran Eropah menunjukkan lebih banyak persaingan dan tekanan terhadap hasil unitKetepatan masa dan kelewatan yang dikurangkan membantu membendung kos dan mengukuhkan imej jenama.
Tunai, hutang dan pulangan pemegang saham
Dari segi kewangan, IAG menutup bulan September dengan leverage bersih 0,8x dan jumlah kecairan sebanyak 11.442 bilion. Hutang bersih telah dikurangkan kepada 6.009 Millones, mengukuhkan profil kesolvenan.
Dalam modal, kumpulan itu telah praktikal menyelesaikannya 1.000 bilion program pembelian balik dan akan membayar dividen interim sebanyak 0,048 euro sesahamPihak pengurusan menyatakan hasrat mereka untuk mengumumkan pulangan tambahan pada awal tahun, apabila ia menerbitkan akaun tahunan.
Tinjauan dan risiko jangka pendek
Syarikat mengekalkannya ramalandengan kapasiti tahunan yang meningkat secara sederhana, peningkatan terhad dalam kos unit tidak termasuk bahan api, dan rancangan untuk pelaburan Relevan untuk pembaharuan armada. Harga bahan api agak berkurangan baru-baru ini.
Antara risiko, IAG menunjuk kepada persekitaran makroekonomi dan geopolitik menuntut, kepada persaingan di laluan Eropah dan sensitiviti perniagaan terhadap tingkah laku Atlantik UtaraEvolusi kadar pertukaran kekal sebagai pembolehubah utama untuk pendapatan unit.
Sementara itu, konsensus Bloomberg mengekalkan berat sebelah yang menggalakkan: sekitar 80% daripada cadangan pembeliandengan purata harga sasaran sekitar €5,33 (potensi dua digit dalam tempoh 12 bulan). Sesetengah firma, seperti Citi (€7,04) atau Panmure Liberum (€6,70), telah menetapkan penilaian yang lebih bercita-cita tinggi.
Hari itu meninggalkan mesej yang jelas: perniagaan sedang bertahan, tetapi pasaran menuntut bukti penstabilan hasil unit dan penghunian di Atlantik Utara. Jika tempahan akhir tahun mengesahkan pemulihan ini dan kawalan kos dikekalkan, sokongan daripada tunai dan imbuhan Mereka menawarkan pemegang saham lantai yang munasabah untuk tesis.
